Da der Doppelte Boden als Ende Okt/Anfang Nov als sehr gutes Signal einen Aufschwung einleutete, möchte ich hier das schräge Trippel-Top als Erklärung für den Fall des Aufwärtstrends hernehmen. Der Fall dieses doch schon länger laufenden Trends sollte uns weiter steigende Renditen und fallende Kurse bringen. Die seit Ende Dezember laufenden Formation erinnert mich an einen bearischen Wimpel, welchen 50 % des Rückgangs markieren. Hier sollten wir also Kurse unter 120 sehen, sobald die Unterstützung bei 120,5 fällt. Als nächste wichtige Unterstützung und gleichzeitig mein favoritisiertes Kursziel für die nächsten Wochen sehe ich die 118,6. Erst eine Rückeroberung des alten Trends würde mich meine bearische Einschätzung überdenken lassen.

S&P 500 – Ausbruch aus enger Handelsspanne

Wie bei meinem letzten Mail angedeutet, kam es hier zu einem Ausbruch auf der Oberseite der engen Handelsspanne. Wie vermutet folgten dem Ausbruch weitere Kursgewinne. Auch wenn ich spätestens mit dem Erreichen von Kursen 1158 mit einer Zwischenkorrektur rechne, sollte uns diese nicht unter 1070 bringen (hier verläuft ein neuer, vor kurzem etablierter Aufwärtstrend). Sollten die 1070 nach unten durchbrochen werden, werde ich meine vorsichtig, bullishe Haltung korrigieren. Ein Ausbruch aus dem bullishen Trendkanal (derzeit 1158) nach oben, sollte zu einer Beschleunigen des Aufwärtstrends führen. Vorsichtig stimmt mich derzeit der allerorts versprühte Optimismus und das geringe Bedürfnis nach Absicherung der Investoren. Diese beiden Faktoren machen für mich ein verharren im Trendkanal für höchstwahrscheinlich.

Gold – Bereich um 1060/1070 (Unterstützung + Aufwärtsrtrend) als Maß aller Dinge

Die kommenden Wochen werden zeigen, ob die Kursverluste der letzten Wochen nur eine Zwischenkorrektur oder eine Trendwende darstellten. Derzeit spricht einiges für die Zwischenkorrektur am Weg gegen Norden. Die Unterstützung im Bereich 1070 wurde mit einem Tief bei 1075 gestesten und der kurzfristige Abwärtstrend wurde gebrochen. Diesem Bruch folgten auch gleich steigende Kurse. Hier werde ich wie schon öfter erwähnt meine bullishe Einschätzung erst ändern, wenn der Aufwärtstrend gebrochen wurde.

USD-Index – Ausbruch aus Trendkanal

Der Dollar sollte langfristig eigentlich weiter steigen, denn der Ausbruch aus dem bearishen Trendkanal muss als bullishes Zeichen gewertet werden. Momentan hängt der USD an einem Widerstand im Bereich 78 Punke. Da es sich hier um einen starken Widerstand handelt rechen ich mit einer leichten Korrektur bis in den Bereich von zirka 76 Punkten. Ich denke mir jedoch, dass die aktuelle Dollarstärke nicht etwa auf die Kraft der US-Wirtschaft, sondern auf die Schwäche der Euro- bzw japanischen Wirtschaft zurückzuführen ist. Technisch gesehen könnte das Jahr 2010 aber trotzdem ein Jahr des Dollars werden … eine Entwicklung die vor allem die Rohstoffmärkte belasten könnte. Wichtig für die weitere Entwicklung des USD wird auch die Zinspolitik der FED sein. Gelingt es dem Markt die FED noch im ersten Halbjahr 2010 zu Zinsschritten zu bewegen so wird dies auch die den Dollar weiter beflügeln. Aktuell beträgt die Zinsspanne in den USD zwischen 3 monatigen und 10 jähringen Zinsen fast 4 %. Historisch gesehen ist dies eine Marke, die selten überschritten wurde. Da es bei den 10 jährigen Bonds derzeit nach weiter steigenden Renditen aussieht, wird eher die FED als der Markt auf diese Entwicklung reagieren müssen. Entweder erhöht die FED also die Zinsen oder sie kauft die Anleihen wieder selbst. Ersteres würde den Dollar, zweiteres die Märkte beflügeln.

… Jahresperformance +54 %, davon die letzten 3 Monate alleine 25 %. Gold ist stark. Beim Euro Allzeithoch sollte jedoch vorerst einmal eine Pause plus Korrektur eingelegt werden.

Jede Woche wird ein neues Hoch markiert …

Nur noch elf Euro und wir haben auch in der europäischen Währung ein All-Time-High …

Auch wenn so ziemlich jeder Indikator schon auf ÜBERKAUFT steht, hört Gold nicht auf zu steigen. Jedes Mal wenn es mal nach Korrektur aussieht entsteht wieder Kaufdruck. Wenn Asien Schwäche zeigt kauf Europa, wenn der Goldpreis in Europa schwächelt, kaufen die Amerikaner. Egal wie, jeder Abverkauf wird gekauft. Und mittlerweile melden Länder wie die Malediven und Sri Lanka, dass sie ihre Währungsreserven in Gold diversifizieren. Bei so viel Euphorie könnte und wird sich mal eine Korrektur einstellen. Nur wann das ist, weiß natürlich keiner. Von einer „Dienstmädchenhausse“ können wir jedoch sicher noch nicht sprechen, denn solange wir von der Höhe des Preises überrascht sind … solange ist der übergeordnete Aufwärtstrend wahrscheinlich nicht in Gefahr.

Als technische Marke für eine Zwischenkorrektur würden sich die 784 Euro sehr gut anbieten. Denn sonst sind uns in der TA die Hände gebunden, weil wir uns auf Niemandsland bewegen. Ich kann mich nur wiederholen … solange der Aufwärtstrend (aktuell 1005 USD) hält, kann ich meine BULLISHE Einschätzung nicht verändern.

Sollte der Goldpreis in den Korrekturmodus schalten, dann sind Kurs um 1120, 1070 oder 1020 als Zielmarken zu nennen.

Besonders gut gefällt mir die Gold-S&P-Ratio …

… hier sieht man das sich Gold nachwievor besser entwickeln sollte als der S&P.

… Zerrissen zwischen zwei Welten … MACD mit langfristen KAUFSIGNAL – Vorbote einer Katastrophenhausse?

Wenn zwei so mächtige Trends (Abwärtstrend seit Okt. 2007 und stärkster Aufwärtstrend seit fast 30 Jahren) aufeinander treffen, dann zittert der Boden und die Volatilität nimmt zu, die Kurse werden buchstäblich zerrissen im Sog der beiden Mächte. Ein Zustand der viele Fehlsignale erzeugt und den, der sich an einer Analyse versucht, hin und her reißt zwischen „Bullen- und Bärengedanken“. Das ist natürlich auch die richtige Zeit für Fehlinterpretationen.

Die Zerrissenheit zeigt dieser Chart sehr gut …

Der Abwärtstrend drückt den S&P nach unten. Wenig später wird der Aufwärtstrend gebrochen. Alle Welt stellt auf bearish. Keine zwei Wochen später steht der S&P wieder innerhalb des Trends damit dieser eine weitere Woche später ein neues Jahreshoch markiert und dabei über seinen Abwärtstrend plus über den 2-Jahres-GD hinausschießt. Zum Wochenschluss gibt der Kurs wieder so stark nach, dass er wieder darunter liegt … stürmische Zeiten also.

Wir sehen keine Umkehrformation und mit einem neuen Jahreshoch ist auch das Doppeltopp vom Tisch. Andererseits ist das Volumen lächerlich, so sieht kein Ausbruch aber auch kein Einbruch aus. So sieht ein unentschlossener Markt aus, der seitwärts tendiert und auf eine Entscheidung hofft. Wie schon die letzten Wochen angekündigt, wird diese Entscheidung von Seiten des Dollars kommen.

Mir ist jedoch was aufgefallen, dass meine langfristige eher bearishe Einschätzung in seinen Grundfesten erschüttert hat. Auch wenn ich wie beim Dollar beschrieben kein großer Fan von RSI und MACD bin, so gibt der MACD am Monatschart doch relativ verlässliche Zeichen …

Seit 1995 gab der MACD auf Monatsbasis vier Kaufsignale. Jedes bracht 60 bis 100 Prozent Performance. In vielen anderen großen Indizes gab der MACD gleiche Kaufsignale.

Um die Zuverlässigkeit dieses Indikators zu unterstreichen möchte ich 80 Jahre zurückblicken. Als 1929 der Dow Jones über eine Klippe gefallen war und die Welt am Beginn der größten Wirtschaftskrise ihrer Geschichte stand verhielt sich der Dow ähnlich den Jahren 2008ff. Die Indizes gaben mal 50 % (390 auf 190 Pkt.) nach, damit er sich dann wieder auf 300 erholte bevor er endgültig auf 40 Zähler in sich zusammenbrach.

2008 gab der Dow auch um mehr als 50 % nach (14000 auf unter 7000). Anschließend erholte er sich auf 10000 Punkte. Ist doch eine frappierende Ähnlichkeit zu heute?

Jedoch gibt es einen Punkt der anders ist. Damals gab der MACD kein Kaufsignal in der Erholung. Er wartete das absolute Tief ab, bis er Mitte 1932 ein Signal zum Einstieg gab. Wer damals kaufte, wurde mit 100 % in zwölf Monaten belohnt.

Langfristig scheint der MACD also ein guter Indikator zu sein. Auch wenn er nur selten ein Signal gibt, so sollte man für dieses eher dankbar sein, denn die Wahrscheinlichkeit dafür belohnt zu werden ist sehr hoch.

Zusammenfassend denke ich mir, dass wir noch ein paar Wochen einen zerrissenen Markt, langfristig aber eher steigende Kurse sehen werden. Diese „Zerrissenheit“ kann uns gut nochmals 10-15% nach unten führen, aber langfristig sollten sich höhere Notierungen durchsetzen. Da fundamental derzeit nichts für steigende Kurse spricht … außer vielleicht die maßlose Gelddruckerei … könnte dieses Kaufsignal ein erstes Vorzeichen dafür sein, dass Mieses Katastrophenhausse-Theorie 2009ff ihre Bestätigung in der Realität findet. Nominal steigende Notierungen bei realem Wertverlust. Es bleibt auf alle Fälle spannend.

Für eine Veränderung meiner Einschätzung auf bullish möchte ich noch eine Entscheidung von Seiten des Dollars abwarten. Vorerst verbleibe ich also bei meiner NEUTRALEN Einschätzung.

… Unterstützung vs. Trend – Wimpel im EUR/USD unterstreicht meine BAERISHE TENDENZ

Der US-Dollar läuft weiter in seinem baerishen Trendkanal. Auch wenn wir eine Interday-Verletzung des Kanals gesehen haben, so würde ich das eher als „Rauschen des Marktes“ bezeichnen. Erst wenn wir einen Schlusskurs außerhalb des Trends sehen, können wir das als ernstes Anzeichen einer möglichen Trendwende interpretieren.

Der Bereich 74/75, dessen Bedeutung ich in der letzten Analyse schon unterstrichen habe, fungiert weiter als gute Unterstützung. Auch wenn die Stärke des Abwärtstrends ein wenig nachgelassen hat, so ist dieser wie gesagt intakt. In der letzten Woche haben wir wieder ein tieferes Tief und kein höheres Zwischenhoch gesehen.

Sehen wir uns mal zwei beliebte Indikatoren, den RSI und den MACD an …

Der RSI bewegt sich auf neutralen Boden. Mit einem Wert um 50 können wir keinesfalls von einem überverkaufen zustand sprechen. Von dieser Seite droht dem Trend also keine Gefahr. Beim MACD sieht die Sache schon ein wenig anders aus. Dieser konnte am Freitag ein Kaufsignal generieren.

Welche Bedeutung muss man jetzt diesem Kaufsignal zuschreiben. Meiner Meinung nach keine sehr große. Wenn wir uns das letzte halbe Jahr ansehen, dann bemerken wir, dass der MACD sechs solcher Kaufsignale generiert hat. Am nächsten Chart sieht man sehr gut, dass es bestenfalls zu einer kurzen Gegenbewegung gekommen ist.

Zusammenfassend können wir sagen, dass auch die Indikatoren keine eindeutige Sprache sprechen. Der RSI spricht für eine Fortsetzung der aktuellen bearischen Bewegung. Der MACD lässt eine schwache Gegenbewegung erwarten. Eine Gegenbewegung mit der man in der Nähe solcher Unterstützungen sowieso rechnen muss. Auch wenn es einen Versuch wert war, so muss ich die Hoffnung aufgeben, mir von diesen beiden, wohl am häufigsten verwendeten Indikatoren, eine Antwort zu erwarten.

Ich muss hier jedoch anmerken, dass ich kein großer Freund beider Indikatoren bin, da sie meiner Meinung nach sehr selten brauchbare Zeichen liefern. Ralf Goerke beschrieb in einer Abhandlung über den RSI, dass dessen Fehlerquote bei über 70% liegt. Dabei analysierte er hunderte von Charts.

Sechs Kaufsignale in sechs Monaten … langfristiger Wert gleich Null:

EUR/USD

Auch wenn ich seit letzter Woche dem Index und nicht mehr diesem Währungspaar mein Hauptaufmerksamkeit entgegenbringen möchte, so möchte ich heute jedoch ein Auge darauf werfen, vielleicht gibt er uns ja einen kleinen Anhaltspunkt, wie es mit dem Dollar weitergehen könnte.

Hier habe ich vor fast zwei Monaten an die Kraft des Widerstandes im Bereich 1,48/1,49 hingewiesen. Auch wenn es im ersten Moment so ausgesehen hat, als wäre der Durchbruch kein Problem und ich schon gedacht habe, wir müssen die Regeln der Charttechnik umschreiben, so hat die Technik sich mittlerweile durchgesetzt und das Währungspaar hängt jetzt seit Wochen in dieser Zone fest.

Der Aufwärtstrend ist jedoch intakt und die jetzige Bewegung wirkt wie eine klassische Schiebebewegung in der Nähe bedeutender Widerstände. Eine Auflösung steht auch hier ins Haus. Erweist sich der Trend oder der Widerstand als mächtiger? Die nächsten 14 Tage sollte hier die Entscheidung getroffen sein. Umkehrformation sind keine zu erkennen, diese Tatsache spricht für den Trend.

Jedoch können wir eine andere Formation erkennen. Dabei handelt es sich jedoch nicht um eine Umkehrformation sondern um eine trendbestätigende.

Das EUR/USD Währungspaar läuft seit Ende Oktober in einen Wimpel …

Sollte EUR/USD nach unten ausbrechen, dann ergibt sich noch immer die Chance auf eine trendbestätigende Flagge.

Die Schiebebewegung im Bereich des Widerstandes, das Fehlen von Umkehrformationen und der Wimpel lassen mich das Chartbild des Währungspaars eher bullish als bearish interpretieren. Eine massiver Ausbruch im EUR/USD noch oben würde natürlich auch auf den US-Dollar-Index seine Auswirkung zeigen und ihn gegen Süden schicken.

Vorerst möchte ich jedoch meine NEUTRALE Einschätzung für den Index noch nicht verändern, da die von mir vorige Woche genannten Bedingung (Unterschreiten der Unterstützung) noch nicht erfüllt wurden. Einen Ausbruch aus dem Dreieck im EUR/USD nach oben würde ich sehr bearish für den USD-Index interpretieren und würde auf alle Fälle ein Engagement auf der kurzen USD-Seite rechtfertigen. Ein Fall der 74er Marke könnte einen Erdrutsch beim Index auslösen. Andererseits ist weiterhin Vorsicht geboten: Sollte der Trendkanal nach oben durchbrochen werden, dann ist ein Anstieg im Index in den Bereich 80 zu erwarten.

… Aufwärtstrend intakt – Doppelter Boden bestätigt sich … Kursziel 123.

Beschwerte ich mich letzte Woche noch darüber, dass ich konsequent danebenliege, so war die letze Analyse ja schon ein wenig besser, die Bewegung ist sogar heftiger ausgefallen als erwartet. Rechnete ich mit Kurse im Bereich 122 bis 122,4, so wurde dieses Ziel mit einem Schlusskurs von 122,61 am Freitag sogar übererfüllt.

Der Schlusskurs vom Freitag liegt genau auf einem Widerstand. Auch wenn es ein paar Tage dauern kann bis dieser überwunden wird, so unterstreiche ich heute mein kurzfristiges Kursziel von 123 für die nächsten 14 Tage, um die Doppelter-Boden-Formation zu komplimentieren. Ich behalte also meine BULLISHE Einschätzung. Diese werde ich erst überdenken, wenn der laufende Aufwärtstrend (aktuell 120,93) gebrochen wird.

… Kursziel 1120 aus Wimpel erreicht. Neues Allzeithoch bei USD 1122 … neues Hoch auf Wochenschlussbasis unterstreicht die Trendstärke.

Aus Sicht der Technik wäre sogar einmal eine Korrektur in den Bereich 1070 wünschenswert, um für eine kleine „Abkühlung“ zu sorgen.

Auch in Euro abgerechnet ging es mit dem Goldkurs bergauf …

Wie schon erwähnt wurde das Ziel aus dem Wimpel bei 1120 erreicht. Auch das Ziel aus der Tasse-Henkel-Formation im Eurochart wurde mit € 750 erreicht. Aus Sicht der TA wäre jetzt Mal Zeit für eine kleine Verschnaufpause in Form einer korrektiven Bewegung. Als Kursziel für diese technische Korrektur wurde sich die 1070 USD gut anbieten. Bei dieser Trendstärke würde es mich aber auch nicht überraschen wenn der Goldpreis gleich seine All-Time-High im Euro anläuft.

Meine bullishe Einschätzung werde ich erst ab einem Unterschreiten des Aufwärtstrends bei zirka
$ 1000 überdenken.

Der HUI läuft weiter in seinem aufwärtsgerichteten Trendkanal …

Es sollte jetzt die Oberkante des Trendkanals angelaufen werden, dass sich kein bearisher Keil herausbildet. Einer Aktienmarktschwäche werden sich aber auch die Goldminen nicht entziehen können. Sollte der S&P massiv korrigieren, dann ist der Amex Gold Bugs Index im Bereich 400 und 380 sehr gut unterstützt.

Ansonsten kann man auch noch keine Umkehrformation im HUI erkennen …

Aufwärtstrend weiterhin intakt … Doppelter Boden eröffnet Kursziel 123.

Beim Bund liege ich in der Regel konsequent daneben. Meine übergeordnete Einschätzung ist zwar trendkonform richtig, kurzfristig macht er aber genau das Gegenteil von dem was ich schreibe.

Jetzt hat sich aber eine Konstellation herausgebildet, der man ein wenig Beachtung schenken kann.

Ein doppelter Boden im Bereich 120,5/120,7 würde ein Kursziel von zirka 123 für die nächsten Wochen wahrscheinlich machen. Auch übergeordnet verbleibe ich bei meiner bullishen Einschätzung, denn der Aufwärtstrend hat weiterhin bestand. Mit dieser Einschätzung sollte in der kommenden Woche der Widerstand bei 121,7 fallen und Kurse im Bereich 122 bis 122,4 zu sehen sein.

Meine bullishe Einschätzung werde ich erst verändern, wenn der laufende Aufwärtstrend gebrochen wird.

… Die Wirtschaft in Form der Aktienmärkte hängt weiter am Dollartropf. Erst wenn der US-Dollar seine Entscheidung getroffen hat, wird auch der S&P seine getroffen haben.

Da ich an die negative Korrelation von Dollar und S&P glaube, muss ich meine Einschätzung der verschiedenen Märkte aneinander anpassen. Es könnte natürlich auch der Fall sein, dass der S&P dem Dollar vorangehen und sein negativer Ausblick, Rückschlüsse auf einen stärkeren Dollar erlaubt.

Ich bin derzeit einfach hin und her gerissen zwischen den verschiedenen Signalen und würde solange keine anlagestrategischen Entscheidungen treffen wollen, solange es nicht von einer der beiden Seiten zu einer Entscheidung gekommen ist. Zurückhaltung ist derzeit sicher das Gebot der Stunde, denn das Chancen-Risiko-Verhältnis ist meiner Meinung nach sehr unausgewogen.

Schauen wir uns einmal ein paar Charts an, um meine „Hinundhergerissenheit“ zu visualisieren.

Der Dollar schwächelt, der S&P macht einen Luftsprung. Der Dollar zeigt Stärke und den Märkten geht die Luft aus …

Weiter sehen wir ein schönes Doppeltopp …

Auf dem Stundenchart wartet ein GAP, das auf darauf wartet geschlossen zu werden …

Aber es gibt auch Positives zu berichten:

Ein Großteil der Mamutaufgabe wurde vom S&P vollzogen. Der S&P konnte seinen Aufwärtstrend wieder zurückerobern und konnte auf Stundenbasis auch auf ein neues Jahreshoch über 1100 makieren. Das lächerlich, niedrige Volumen bestätigt jedoch den kurzfristige Aufwärstrend nicht, andererseits steht der langfristige RSL noch immer auf Hausse.

Auch der seit Okt 2007 laufende Abwärtstrend (Strich-Punkt-Linie) wurde Angang letzter Woche von unten nach oben durchbrochen und diente die darauf folgenden Tage schon als Unterstützung.

Hin und Her gerissen ist sicher das richtige Wort. Sowohl Positives ist zu finden, als auch viel Negatives. Auch wenn ich es derzeit für realistischer halte, dass wir in eine Phase fallender Kurse übergehen, so sind die Signale doch sehr, sehr unterschiedlich.

Eines steht jedoch fest, der S&P sollte die nächsten Tage ein neues Jahreshoch ansteuern, um das Doppeltopp vom Tisch zu haben. Sollte dieser Anstieg nachhaltig über den 2-Jahres-GD laufen, dann kann ich mir sehr gut weiter steigende Kurse vorstellen. Dies ist jedoch sicher leichter gesagt, als getan und lässt mich wieder das geflügelte Wort Mamutaufgabe in den Mund nehmen. Für die nächste Woche würde ich jedoch Kurse < 1070 favoritisieren, denn es gibt noch ein GAP zu schließen, insofern denke ich, dass der S&P diese Mamutaufgabe die kommende Woche nicht lösen wird können, höchstens wir sehen schon zu Wochenbegin fallende Notierungen in den oben geannten Bereich.

Wenn der US-Dollar seine Unterstützung unterschreitet werde ich meine Einschätzung auf bullish verändern. Ich bin mir aber sicher, dass wenn dies passieren sollte der S&P auch schon über seinem 2-Jahres-GD notiert.

… Intakter Trend vs. Gigantische Unterstützung! Normalerweise halten solche Unterstützungen und bedürfen mehrerer Anläufe um gebrochen zu werden.

Da es mir in meiner Analyse eigentlich immer mehr um die negative Korrelation des Dollars zu den verschiedenen Märkten als Gradmesser der Reflation ging, möchte ich in Zukunft nicht mehr das Währungspaar EUR/USD, sondern den US-Dollar-Index analysieren.

Der Dollar eignet sich meiner Meinung nach perfekt als Fieberthermometer der Weltwirtschaft. Man kann sich streiten, ob die negative Korrelation der Märkte und des Dollars länger bestehen bleibt oder nicht und ob man diese in seine Analysen einbeziehen soll oder nicht. Ich bin jedoch felsenfest davon überzeugt, dass in Zeiten der aktiven US-Reflationspolitik, der Dollar und seine Entwicklung das non plus ultra für jede Analyse bleibt.

Die hat meiner Meinung nach zwei Gründe:

1. Als Weltreservewährung spiegelt der USD die Weltliquidität wider.

2. Die Null-Zinsen-Politik machte den USD zur Carry-Trade-Währung Nr. 1. Diese führt dazu, dass der Dollar auch ein Gradmesser der Risikobereitschaft der Investor ist.

Das bedeutet, wenn der Dollar steigt, dann nimmt sowohl die Liquidität als auch die Risikobereitschaft der Anleger ab, was aller Logik nach zu niedrigeren Notierungen führt.

Schauen wir uns den US-Dollar-Index einmal genauer an …

Im Bereich 74/75 läuft ein sehr wichtiges Unterstützungsband. Auf der anderen Seite läutete ein gigantisches Doppeltopp die Trendumkehr ein.

Seit einem halben Jahr verläuft der USD-Index in einem relativ schmalen Trendkanal.

Wir sehen also, dass sich beim US-Dollar-Index ein sehr zweideutiges Bild zeichnet. Einerseits ist der Abwärtstrend eindeutig intakt, andererseits ist der Dollar mittlerweile eine sehr mächtige Unterstützung angelaufen. Da es sich bei dieser Unterstützung um eine All-Time-Low handelt ist sehr schwer anzunehmen, dass diese Unterstützung einfach unterschritten werden kann. Im Bereich 75 könnte sich auch ein Doppelter Boden gebildet haben, was ein eindeutiges Trendumkehr-Signal darstellen würde. Da die Bodenlinie jedoch nicht 100%ig gerade ist, möchte ich diese unschöne Formation nicht überbewerten.

Hier sehen wir auch einen wichtigen Unterschied zwischen EUR/USD und USD-Index. Haben wir im Euro noch ein wenig Luft bis wir eine neues Euro-Hoch, respektive Dollar Tief sehen, so geht es beim Index schon im die „Wurst“, weil auch der Euro gegen zB den Yen an Wert verloren hat. Der Yen ist im Allgemeinen sicher ein guter Gradmesser der Anlegerrisikobereitschaft.

Auch wenn der Abwärtstrend intakt ist, möchte ich hier zur Vorsicht mahnen. Der Dollar sendet derzeit einfach sehr doppeldeutige Zeichen und so werde ich meine erste Einschätzung auf NEUTRAL setzen, solange das Unterstützungsband nicht nach unten durchbrochen oder der Trendkanal nach oben aufgelöst wurde. Prinzipiell lege ich jedoch mehr Wert auf einen Trend als auf eine Unterstützung, also wäre mein favorisiertes Szenario, wenn der Dollar-Index nach einer Erholung an die obere Kante des Trendkanals vom laufenden Trend durch das Unterstützungsband auf ein neues Allzeittief gedrückt wird. Wie schon oben erwähnt hält eine solche Unterstützung normalerweise länger und verschafft dem Basiswert zumindest eine Verschnaufpause, wenn sie nicht sogar eine Trendumkehr einleitet. Das Überraschungspotential liegt weiter bei einem stärkeren Dollar.

… drohende negative Realverzinsung aufgrund von Basiseffekt, Saisonalität, perfekte Technik und fehlende Euphorie treiben den Goldpreis auf ein neues Rekordhoch

Kurse im Bereich 1120 – 1160 sollten die nächsten Wochen erreicht werden können.

Gold

Das prognostizierte Kursziel, Ausbruch aus dem Wimpel, von 1100-1120 wurde fast erreicht. Die 1100 USD als neues Rekordhoch wurden im Laufe des Freitags auch schon erreicht. Der Schlusskurs lag bei 1094 USD.

Gold präsentiert sich also weiterhin sehr bullish. Die 1120 USD sollten auch die nächsten Tage erreicht werden. Nach unten ist der Goldpreis bei 1070 USD sehr gut unterstützt. Auch wenn ich es nicht sehr wahrscheinlich halte, so könnte bevor die 1120 erreicht werden die 1070er Unterstützung noch einmal getestet werden.

Bewundernswert ist, dass sich Gold von seiner Korrelation zum Dollar gelöst hat. Dies lässt die Erwartung des Marktes auf eine negative Realverzinsung schließen. Die schlechten Arbeitslosenzahlen aus den USA ersticken auch die Hoffnung auf baldige Zinsschritte der FED im Keim. Der Goldpreis sollte in einem Umfeld negativer Realverzinsung weiter steigen.

Eine TA auf diesem technischen Niemandsland ist aber sehr schwierig, darum möchte ich mir den Goldchart in Euro ansehen. Im Euro haben wir noch kein neues All-Time-High gesehen.

Die Unterstützung bei 700 Euro hat ihre Kraft bewiesen. Von da an ging es auch rasant nach oben. In den Mittelpunkt rückt nun der Widerstand bei 743. Sollte dieser überwunden werden rückt auch im Euro das Allzeithoch von 784 ins Blickfeld. Nach unten ist Gold im Bereich 700, 715 und 723 gut abgesichert.

Da derzeit vieles für Gold spricht (Technik, Saisonalität, negative Realverzinsung, Abkopplung von Dollar, keine Euphorie) möchte ich diese Marke auch als Kursziel bis zum Jahresende ausgeben. Beim jetzigen Dollarkurs würden die 784 Euro einem Kurs von 1160 Dollar entsprechen.

Erst ein Fallen der Notierungen unter 990 im Dollar und 686 im Euro würde meine bullishe Einschätzung verändern.

Auch der AMEX GOLD BUGS INDEX präsentiert sich derzeit sehr stark …

Der Aufwärtstrend ist intakt und wurde auch schon erfolgreich getestet. Der HUI ist auch im Bereich 400 und 380 gut unterstützt. Die nächsten Wochen sollten also Notierungen über 460 bringen. Meine positive Einschätzung für die Goldminen würde ich erst bei einem Fallen des Aufwärtstrends revidieren.